Прогноз по дивидендам «ФосАгро» за 2019 г.
Несмотря на изменение методики подсчета дивидендов, за 2019 г. акционеры «ФосАгро» получат вознаграждение на уровне прошлого года – 192 руб. Финишная выплата запланирована на июнь 2020 г., когда держателям перечислят по 18 руб. на акцию. Низкая текущая доходность не останавливает инвесторов, ведь по прогнозам активы компании – привлекательный инструмент для получения прибыли.
Как определяется размер
Действующая редакция дивидендной политики «ФосАгро» была утверждена в сентябре 2019 г. Согласно этому документу, рекомендации совета директоров по размеру выплат должны выноситься с учетом соотношения Чистый долг (ЧД)/EBITDA. За базовую величину, на основе которой определяется направляемая акционерам сумма, принят свободный денежный поток (СДП). Все показатели рассчитываются по стандартам МСФО.
EBITDA – это прибыль до вычета налога, процентов по кредитам и амортизации. СДП – это деньги, оставшиеся в распоряжении компании после того, как она заплатит в ФНС и выделит средства на капитальные затраты.
Таблица 1. Зависимость размера дивидендов от финансовых показателей
| Соотношение ЧД/EBITDA | Доля СДП, направляемая на выплаты акционерам |
| < 1 | не менее 75% |
| от 1 до 1,5 | 50–75% |
| >1.5 | 50% |
Источник: «ФосАгро»
При этом размер не может быть меньше 50% скорректированной чистой прибыли.
Согласно политике компании, акционеры получают вознаграждение 4 раза в год. За 2019 г. уже было перечислено:
- 72 руб. – в июле 2019 г.;
- 54 руб. – в октябре 2019 г.;
- 48 руб. – в феврале 2020 г.
Финальная выплата назначена на июнь 2020 г. Ее величина должна быть утверждена 22.05.2020 г.
До 2019 г. компания определяла направляемую на дивиденды сумму исходя из размера прибыли. Эксперты полагают, что новая редакция политики не повлияет на уровень доходов акционеров.
Прогнозы экспертов
Совет директоров уже дал свои рекомендации по размеру итоговых дивидендов «ФосАгро» за 2019 г. Выплата составит 18 руб. на акцию. С учетом ранее переведенных средств суммарное годовое вознаграждение будет равно 192 руб.
«Мы планируем в точности исполнить требование новой дивидендной политики и перечислить акционерам 50% скорректированной чистой прибыли».
Андрей Серов, начальник отдела по связям с инвесторами «ФосАгро»
Таблица 2. Финансовые показатели «ФосАгро»
| Период | СДП, млрд руб. | Соотношение ЧД/EBITDA | Дивиденды на акцию, руб. |
| 2017 г. | -4,30 | 2,3 | 81 |
| 2018 г. | 20,5 | 1,79 | 192 |
| 2019 г. | 28,3 | 1,66 | 192 (прогноз) |
Источник: сервис smart-lab.ru.
Величина выплаты была рекомендована советом директоров еще до начала экономического кризиса, обусловленного эпидемией коронавируса. Несмотря на это, есть основания полагать, что акционеры «ФосАгро» утвердят заявленные дивиденды в размере 18 руб. В последних новостях, поступивших от компании, сообщается о том, что в первом квартале 2020 г. ей удалось нарастить объемы производства и продаж.
«Слабый рубль выгоден для российских экспортеров, в т.ч. и для «ФосАгро». Мой прогноз: компания выполнит обещание и сохранит дивиденды на уровне прошлого года».
Дмитрий Пучкарев, эксперт БКС Экспресс
«Суммарная выплата акционерам «ФосАгро» по итогам 2019 г. составит 88% свободного денежного потока, несмотря на то, что соотношение Чистый долг/EBITDA все еще превышает 1,5. Это обусловлено требованиями дивидендной политики. Согласно этому документу, акционеры должны получать минимум 50% от скорректированной прибыли. Чтобы достигнуть этого показателя, компания должна перечислить по 18 руб. на бумагу».
Михаил Болдов, Тинькофф журнал
Когда поступят деньги
Ближайшая выплата дивидендов «ФосАгро» в 2020 г. назначена на июнь. Планируемая дата закрытия реестра – 02.06.2020 г. Если она будет утверждена на собрании акционеров, то для получения денег нужно будет успеть купить бумаги до 29.05.2020 г. Согласно требованиям законодательства, максимальный срок перевода денег – 25 рабочих дней с момента составления списка получателей.
Таблица 3. Закрытие реестра под дивиденды «ФосАгро» за 2018–2019 гг.
| День отсечки | Дата завершения выплат |
| 12.10.2018 | 01.12.2018 |
| 04.02.2019 | 01.02.2019 |
| 10.06.2019 | 01.07.2019 |
| 10.06.2019 | 01.07.2019 |
| 10.07.2019 | 01.08.2019 |
| 15.10.2019 | 01.01.2020 |
| 04.02.2020 | 01.02.2020 |
| 02.06.2020 (прогноз)
| 27.06.2020 |
Источник: investfuture.ru
Следующие 2 отсечки в этом году ожидаются в июле и октябре. Но в эти даты будет распределяться прибыль, полученная уже в 2020 г.
Читайте подробно о выплатах «ФосАгро» в 2018 г.
История выплат
Согласно данным ИК «Доход», «ФосАгро» непрерывно платит дивиденды с 2011 г. В 2015 г. было принято решение вознаграждать акционеров 4 раза в год. С тех пор компания строго его придерживается. Главный недостаток – отсутствие стабильного роста перечисляемых сумм.
График 1. Динамика изменения дивиденда. Источник: dohod.ru
Цена акций «ФосАгро» в конце апреля находилась около отметки 2 800 руб. Купив бумаги в этот момент, инвестор мог зафиксировать дивидендную доходность к ближайшей выплате 0,64%. Это очень низкий показатель для российского рынка. Но с учетом ранее перечисленного вознаграждения годовая доходность актива за 2019 г. составит 6,9%.
Для сравнения! Доходность по акциям «Лукойл» составляет около 3% при покупке на начало года
Несмотря на то что на мировом рынке сохраняется избыток фосфатных удобрений, акции «ФосАгро» имеют хороший потенциал роста. Он обусловлен низкой себестоимостью продукции. Кроме того, компания завершила фазу модернизации, а значит сократит свои капитальные затраты. В ближайшие годы ожидается увеличение денежного потока и, как следствие, дивидендов.
Автор: