Прогноз по дивидендам «Норникель» за 2019 г.
Совет директоров «Норникеля» рекомендовал выплатить акционера по итогам 2019 г. 88,2 млрд руб. Несмотря на положительную динамику экономических показателей компании, рекомендованные дивиденды в 2020 г. составят 557,5 руб. Эксперты ранее прогнозировали, что величина за минусом промежуточных платежей должна быть не менее 600–1 222,6 руб. Но в «Норильском никеле» решили сэкономить во время кризиса на этой статье расходов – это позволяет сделать утвержденная ранее дивидендная политика. Итоговый размер дивидендов компании за 2019 г. составит 2 045,22 руб. на акцию. Инвесторы, успевшие купить ценные бумаги за 2 дня до закрытия реестра 25 мая 2020 г., смогут получить вознаграждение до 29 июня 2020 г.
Что влияет на величину
Редакция дивидендной политики «Норникеля», которая используется для определения размера вознаграждения за 2019 г., утверждена в 2016 г. Согласно документу, на выплаты акционерам должно быть направлено не менее 30% от EBITDA. Этот термин обозначает размер прибыли до вычета таких расходов, как:
- обслуживание долга;
- амортизация;
- выплата налога.
Скачать последнюю редакцию дивидендной политики ПАО ГМК «Норильский никель».
Указанная величина в 30% от EBITDA считается рекомендацией. Собрание акционеров может направить на выплаты 60% от этого показателя. Главный способствующий этому фактор – низкий долг компании.
Выплата дивидендов «Норникель» в 2020 г. предположительно произойдет в 3 этапа:
- в июне – за 2019 г.;
- в октябре – за первое полугодие 2020 г.;
- в декабре – за 9 месяцев 2020 г.
Однако компания вправе отказаться от перечисления промежуточных вознаграждений. Решение об их целесообразности принимается на собрании акционеров на основании финансовой ситуации.
Например, в 2017 и 2018 гг. дивиденды «Норникеля» по итогам 3 кварталов не перечислялись.
Размер ближайшей выплаты определится на годовом собрании акционеров, намеченном на май 2020 г. После совета директоров, который прошел 07 апреля, стали известны только предварительные данные.
Прогнозы экспертов
Большинство аналитиков предполагают, что итоговые дивиденды «Норникель» за 2019 г., которые акционеры компании получат в июле 2020 г., будут ниже, чем аналогичные платежи за прошлый период. Это обусловлено не ухудшением финансовых показателей, а рекордным размером вознаграждения, перечисленного по итогам первого полугодия 2019 г.
Таблица 1. Динамика EBITDA по МСФО «Норникель», млрд руб.
| Период | 2018 г. | 2019 г. |
| 1 полугодие | 182,624 | 243,189 |
| 2 полугодие | 206,542 | 270,48 |
Источник: сервис smart-lab.ru
EBITDA за 2019 г. выросла более чем на 50 млрд руб. Однако по итогам 2018 г. «Норильский никель» направил акционерам сумму, в 2 раза превышающую минимальный порог, оговоренный в дивидендной политике. В этом году руководство приняло решение о сокращении вознаграждения в связи с нестабильной ситуацией в экономике. Исходя из финансовых показателей, можно предположить, что выплаты не превысят 600 руб.
«EBITDA за 2019 г. выросла относительно показателя 2018 г. на 27%. Однако «Норникель» планирует наращивать капитальные затраты. Кроме того, уже были произведены 2 промежуточные выплаты. Мой прогноз – финальные дивиденды составят не более 8$ на акцию».
Красноженов Борис, представитель Альфа-Банк
Норникель планирует выплатить дивиденды за 2019 год на $1.2 млрд из расчёта $7.3 на акцию… https://t.co/nMcvItJGV5
— akmnews (@akmnews) April 8, 2020
Однако часть экспертов считает, что, поскольку показатели «Норникеля» за 2-е полугодие 2019 г. лучше аналогичных за предыдущий период, можно ожидать повышенного вознаграждения. Наиболее вероятным прогнозом можно считать цифру, предложенную экспертами ресурса investmint.ru. По их мнению, акционеры получат по 651,98 руб. С учетом двух предшествующих выплат общий размер дивидендов за 2019 г. составит 2 140 руб. на акцию. Однако встречаются и более оптимистичные мнения.
«Год завершен с хорошими показателями. Рост наблюдается и по EBITDA, и по чистой прибыли. Полагаю, что в июне «Норникель» перечислит по 1222,6 руб. на акцию».
Ващенко Георгий, ИК Фридом-Финанс
"Норникель" остается интересной дивидендной идеей
Доходность за год составляет около 10%. Рентабельность EBITDA превышает 50%, уровень долговой нагрузки менее 1х EBITDA позволяет выплачивать дивиденд. https://t.co/4sRWDPLtny
— ФИНАМ (@finam_blog) April 7, 2020
Компания уже разместила на своем сайте финансовый отчет за 2019 г., но еще не утвердила размер дивидендов. Совет директоров рекомендовал направить на эту статью расходов 88,2 млрд руб. и выплатить по 557,2 руб. на акцию.
Важно. Тем инвесторам, которые купят бумаги «Норникеля» перед закрытием реестра, будет перечислена только доплата за четвертый квартал. То есть та же сумма, что и тем, кто получал промежуточные выплаты.
?Норникель – дивиденды
Норникель развеял интригу. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2019г в размере 557,2 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам – 2,8%. Дата закрытия реестра: 25 мая.
? Норникель в сервисе дивиденды:https://t.co/Lww0DaGwRQ pic.twitter.com/V3muDdY1fM
— ДОХОДЪ (@dohod_ru) April 7, 2020
Сроки выплат
Ближайшая дата отсечки – 25.05.2020 г. Купить акции нужно до 21.05.2020 г. Дивиденды будут переведены:
- в течение 10 рабочих дней – номинальным держателям;
- через 5 недель – тем, чьи активы учитываются в реестре, а не в депозитарии.
Все последующие отсечки в этом году определят тех, кто получит выплаты уже по результатам деятельности компании за 2020 г.
Таблица 2. Закрытие реестра акционеров «Норникель» под дивиденды в 2019-2020 гг.
| Период | Дата отсечки | Дата окончания выплат | Сумма |
| 2018 г. | 21.06.2019 | 26.07.2019 | 792,52 |
| 6 мес. 2019 г. | 07.10.2019 | 02.11.2019 | 883,93 |
| 9 мес. 2019 г. | 27.12.2019 | 10.02.2020 | 604,09 |
| 2019 г. | 25.05.2020 | 29.06.2020 | 557,2 |
| 6 мес. 2020 г. (прогноз) | 07.10.2020 | 02.11.2020 | – |
| 9 мес.2020 г. (прогноз) | 27.12.2020 | 10.02.2021 | – |
Источник: составлено автором на основании данных с nornickel.ru
Материал в тему! По итогам 2019 г., дивиденды «Лукойла» по прогнозам составят 340–542 руб.
Исторические сведения
По данным ИК «Доходъ», «Норникель» ведет непрерывную историю выплат только последние 10 лет. В предшествующие годы акционеры также получали вознаграждение, однако в результате кризиса в 2008 г. было принято решение сэкономить на этой статье расходов.
Эмитент не относится к числу тех, кто обеспечивает стабильный рост переводимых сумм. При этом его бумаги показывают хороший уровень дивидендной доходности, 9-15% годовых. При покупке 01.04.2020 г. потенциальная прибыль от ближайшей выплаты составила бы 2,94%.
График 1. Динамика выплат на акцию «Норникель». Источник: nornickel.ru
Акции «Норильского никеля» можно отнести к защитным активам. Даже на фоне сильной волатильности на рынке в марте 2020 г. их бета-коэффициент по-прежнему оставался меньше единицы. Однако они дорогостоящие. На 01.04.2020 г. цена равна 18 950 руб. Поэтому эти бумаги не подойдут тем, кто начинает формировать портфель с нуля, регулярно инвестируя мелкие суммы.
Автор: